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中国直播江湖:熊猫已死虎牙升天斗鱼上市

2019-07-11 admin

  “游戏直播第一股”虎牙、即将登陆纳斯达克的斗鱼,标志着游戏直播进入寡头竞争。跑马圈地的峥嵘岁月已过,精耕细作阶段的竞争主题,变成了如何止血盈利。

  虎牙与斗鱼的风格,在创立之初就已写就,贯穿始终——虎牙重产品、技术,而斗鱼重品牌、内容;相比虎牙,斗鱼的江山是耗费重金砸下的。

  带宽、招募主播的费用被计入收入成本,2016- 2018 年的三年间,斗鱼的收入成本占总营收的比例分别为147%、100%、96%,也就是说,挣的钱基本都花在了网络和主播身上, 3 年下来,开支高达22. 5 亿元。

  斗鱼宣称,规模效应下,其成本占收入百分比将下降。这是因为,截至 2018 年 12 月 31 日,斗鱼已有超过 5200 个独家签约主播,扛起了直播收入的半壁江山。

  但虎牙的成本控制显然优于斗鱼。 2018 年,虎牙收入成本占营收的比重缩窄至84.37%,销售及市场推广费用占营收的比重仅为4.05%,连斗鱼的1/ 3 都不到。

  虎牙去年扭亏为盈,非美国通用会计准则下,虎牙 2018 年全年盈利4. 61 亿元。

  斗鱼烧钱的资本来自不断涌入的资本。自 2014 年创立至今,斗鱼共完成 5 轮融资,总额超过 73 亿元。

  今年初,斗鱼传出裁员消息,涉及海外业务团队的员工约 70 人。这也被视作斗鱼收缩扩张,聚焦主业之举。

  此次上市,预计斗鱼融资 5 亿美元,将主要聚集余直播内容,包括电竞及拓展其他直播内容。而就在 4 月 8 日,虎牙发布公告,称拟增发A类普通股融资约5. 5 亿美元,用于电竞及内容建设。

  2018 年 3 月 8 日,同一天内,腾讯以近 11 亿美元连续投资虎牙、斗鱼。

  据 2018 年财报,腾讯为虎牙除YY外的第二大股东,持股31.5%、拥有39.4%的投票权。而斗鱼的股权结构中,腾讯为第一股东,持股比例达40.1%。创始人兼CEO陈少杰持股14.3%。

  早在 2015 年,腾讯就曾撮合过龙珠与斗鱼,但最终二者的合并以失败告终。随着斗鱼上市,这一戏码重现的难度加大。

  游戏是腾讯最重要的现金牛业务,成为两大游戏直播平台的大股东,腾讯是想控制其内容分发渠道,而游戏直播平台也有向产业链上游延伸的迫切需要。

  据艾瑞咨询,中国游戏直播平台用户规模增速连年放缓,预计到 2020 年,增速将放缓至8%。能否找到新的业务增长点,决定了游戏直播平台的未来。

  现在,无论虎牙、斗鱼,都在游戏直播外开始布局泛娱乐直播,甚至二者的APP中,导航栏里“娱乐”入口都排在第二位,十分显眼。

  但盈利模式单一仍是目前直播平台难以摆脱的困扰,并且尚未能看到很好的解决办法。

  短短五年间,直播从萌芽、爆发,到成熟,通讯技术的更迭令其兴盛,而即将到来的5G时代是否会迎来全新的业态?被动颠覆还是主动进化?这值得想象。